Récemment, l'indice du dollar américain a continué de grimper, mais le marché des non-ferreux n'a pas fortement chuté et la tendance à la différenciation des variétés est plus évidente.A la clôture des marchés le 24 août après-midi, les tendances de Shanghai Aluminium et de Shanghai Nickel dans le secteur des non-ferreux étaient divergentes.Parmi eux, les contrats à terme sur l'aluminium de Shanghai ont continué d'augmenter, clôturant en hausse de 2,66 %, établissant un sommet d'un mois et demi ;Les contrats à terme sur le nickel de Shanghai se sont affaiblis jusqu'au bout, clôturant en baisse de 2,03 % sur la journée.
Il convient de noter que les récentes macro-orientations pour les métaux non ferreux sont relativement limitées.Bien que les récents responsables de la Fed aient une attitude belliciste et que l'indice du dollar américain ait continué de se renforcer, il n'a pas considérablement ralenti la tendance des métaux non ferreux et la tendance des variétés apparentées est revenue aux fondamentaux.Wu Haode, directeur de Changjiang Futures Guangzhou Branch, estime qu'il y a deux raisons principales :
Premièrement, la précédente série de fortes baisses des prix des métaux non ferreux a répondu aux attentes d'une récession économique mondiale dans le cadre du cycle de hausse des taux de la Fed.Depuis juillet, l'attitude belliciste de la Fed en matière de hausse des taux d'intérêt s'est atténuée, l'inflation américaine s'est un peu redressée et les attentes du marché en matière de hausses forcées des taux d'intérêt ont été relativement modérées.Bien que l'indice du dollar américain soit toujours solide, l'attente de hausses des taux d'intérêt pourrait ne pas inciter l'indice du dollar américain à poursuivre sa forte hausse.Par conséquent, l'impact du renforcement à court terme du dollar américain sur les métaux non ferreux est légèrement atténué, c'est-à-dire que les métaux non ferreux sont « désensibilisés » au dollar américain par étapes.
Deuxièmement, la force motrice croissante du marché des métaux non ferreux depuis août provient principalement du marché intérieur.D'une part, avec le soutien des politiques domestiques, les anticipations des marchés se sont améliorées ;d'autre part, les températures élevées dans de nombreux endroits continuent d'entraîner des pénuries d'approvisionnement en électricité, déclenchant des réductions de production à la fin de la fusion et poussant les prix des métaux à rebondir.Par conséquent, on peut voir que le disque intérieur est plus résistant que le disque extérieur, et le contraste entre les forces internes et externes des prix de l'aluminium est particulièrement évident.
Selon Hou Yahui, analyste en chef de Shenyin Wanguo Futures Nonferrous Metals, le mois d'août se situe toujours dans la période intermédiaire du cycle de hausse macroéconomique des taux d'intérêt de la Fed, et l'impact des facteurs macroéconomiques est relativement affaibli.Les prix récents des métaux non ferreux reflètent principalement les fondamentaux des variétés elles-mêmes.Par exemple, le cuivre et le zinc avec des fondamentaux solides sont dans une tendance de rebond continu.Alors que l'offre est stimulée par les nouvelles de réductions de production simultanées au pays et à l'étranger, l'aluminium a récemment cassé à nouveau.Pour les variétés dont les fondamentaux sont faibles, comme le nickel, après avoir rebondi au stade précédent, la pression ci-dessus sera plus évidente.
À l'heure actuelle, le marché des métaux non ferreux est entré dans une période de consolidation et l'influence des fondamentaux de diverses variétés a rebondi.Par exemple, les fabricants chinois de profilés en zinc et en aluminium ont été touchés par des problèmes énergétiques en Europe et le risque de réduction de la production a augmenté, tandis que la production nationale d'aluminium a également été affectée par des coupures de courant locales.Le risque de coupures de production s'est accru.De plus, les métaux non ferreux continuent d'être affectés par la faiblesse des stocks et la faible élasticité de l'offre.Lorsque la liquidité mondiale est encore relativement abondante, les perturbations du côté de l'offre attirent facilement l'attention du marché.Le fondateur, analyste à terme à moyen terme, Yang Lina, a déclaré.
Cependant, Yang Lina a rappelé que le marché doit faire attention au fait que la réunion annuelle des banques centrales mondiales à Jackson Hole, connue sous le nom de "baromètre" des tournants politiques, se tiendra du 25 au 27 août, et que le président de la Fed Powell sera lieu le vendredi 22, heure de Pékin.point à parler des perspectives économiques.À ce moment-là, Powell élaborera sur la performance de l'inflation et les mesures de politique monétaire.Il devrait souligner que l'économie et le marché du travail américains sont toujours solides, que l'inflation est à un niveau inacceptable, que la politique monétaire doit encore être resserrée pour réagir et que le rythme des hausses des taux d'intérêt se poursuivra.Ajusté pour les données économiques.Les informations annoncées lors de la réunion auront encore un impact plus important sur le marché.Elle a déclaré que le rythme actuel des échanges sur le marché alternait entre un resserrement des liquidités, une stagflation et des attentes de récession.Avec le recul, on constate que la performance du marché des métaux non ferreux est encore légèrement meilleure que celle des autres actifs dans un environnement similaire.
En ce qui concerne les fournisseurs de profilés en aluminium, les analystes estiment que l'augmentation récente des perturbations de l'offre intérieure et étrangère a apporté un soutien évident à court terme.Yang Lina a déclaré qu'à l'heure actuelle, l'offre intérieure d'aluminium est affectée par des coupures de courant à haute température et que la capacité de production continue de diminuer.En Europe, les capacités de production d'aluminium ont également été à nouveau réduites en raison de problèmes énergétiques.Du côté de la demande, les entreprises de transformation sont également affectées par les coupures d'électricité et le taux de fonctionnement a baissé.Avec la poursuite de l'intersaison de la consommation et la détérioration de l'environnement extérieur, la situation des commandes de l'industrie de transformation est relativement faible, et la reprise de la consommation terminale prendra du temps et davantage de mesures de relance.En termes de stocks, les stocks sociaux ont accumulé une petite quantité de prix négatifs de l'aluminium.
Plus précisément, Hou Yahui a déclaré aux journalistes qu'en plus de la réduction de la production causée par des problèmes énergétiques, les travailleurs de l'usine d'aluminium Sunndal d'Hydro en Norvège ont récemment entamé une grève et que l'usine d'aluminium arrêtera la production d'environ 20 % au cours des quatre premières semaines.À l'heure actuelle, la capacité de production totale de l'usine d'aluminium de Sunndal est de 390 000 tonnes/an et la grève concerne environ 80 000 tonnes/an.
Sur le plan intérieur, le 22 août, les exigences de réduction de puissance de la province du Sichuan ont été à nouveau mises à niveau et toutes les entreprises d'aluminium électrolytique de la province ont pratiquement arrêté la production.Selon les statistiques, il y a environ 1 million de tonnes de capacité d'exploitation d'aluminium électrolytique dans la province du Sichuan, et certaines entreprises ont commencé à réduire la charge et à laisser l'électricité à la population depuis la mi-juillet.Après le mois d'août, la situation de l'approvisionnement en électricité s'est aggravée et toutes les capacités de production d'aluminium électrolytique de la région ont été fermées.Chongqing, qui se trouve également dans le sud-ouest, est également dans une situation tendue en matière d'approvisionnement en électricité en raison des températures élevées.Il est entendu que deux usines d'aluminium électrolytique ont été touchées, impliquant une capacité de production d'environ 30 000 tonnes.Il a déclaré qu'en raison des facteurs d'offre mentionnés ci-dessus, il y a eu quelques changements dans le schéma lâche des fondamentaux de l'aluminium.En août, la surpression du côté de l'offre d'aluminium électrolytique a été temporairement suspendue, ce qui a constitué un certain soutien des prix à court terme.
"La durée de la forte performance des prix de l'aluminium dépend principalement de la durée de la grève dans les usines d'aluminium à l'étranger et si l'ampleur de la réduction de la production due aux problèmes énergétiques sera encore élargie."Yang Lina a déclaré que plus l'offre par rapport à la demande continue d'être serrée, plus l'impact sur les prix de l'aluminium sera long.Plus l'impact sur l'équilibre de l'offre et de la demande est important.
Hou Yahui a déclaré qu'avec la fin des vacances d'été, la température élevée continue dans la région du sud-ouest devrait progressivement prendre fin, mais il faudra un certain temps pour que le problème d'alimentation soit atténué et que le processus de production de l'électrolyte l'aluminium détermine que le redémarrage de la cellule électrolytique prendra également un certain temps.Il prédit qu'une fois l'alimentation électrique des entreprises d'aluminium électrolytique de la province du Sichuan garantie, il est prévu que toutes les capacités de production soient redémarrées au moins environ un mois.
Wu Haode estime que le marché de l'aluminium doit prêter attention aux facteurs suivants : En termes d'offre et de demande, la coupure d'électricité dans le Sichuan entraîne directement la réduction de 1 million de tonnes de capacité de production et le retard de 70 000 tonnes de nouvelles capacités de production .Si l'impact de l'arrêt dure un mois, la production d'aluminium peut atteindre 7,5 %.tonnes.Du côté de la demande, dans le cadre des politiques macroéconomiques intérieures favorables, du soutien au crédit et d'autres aspects, une amélioration marginale de la consommation est attendue, et avec l'avènement de la saison de pointe "Golden Nine Silver Ten", il y aura une certaine augmentation de la demande .Dans l'ensemble, les fondamentaux de l'offre et de la demande d'aluminium peuvent être résumés comme suit : la marge de l'offre diminue, la marge de la demande augmente et l'équilibre entre l'offre et la demande s'améliore tout au long de l'année.
En termes d'inventaire, l'inventaire actuel d'aluminium LME est inférieur à 300 000 tonnes, l'inventaire d'aluminium précédent est inférieur à 200 000 tonnes, le récépissé d'entrepôt est inférieur à 100 000 tonnes et l'inventaire social national d'aluminium électrolytique est inférieur à 700 000 tonnes.« Le marché a toujours dit que 2022 est l'année de la mise en production de l'aluminium électrolytique, et c'est bien le cas.Cependant, si l'on regarde la réduction de la capacité de production d'aluminium l'année prochaine et à l'avenir, la capacité d'exploitation de l'aluminium électrolytique se rapproche constamment du «plafond» et la demande reste stable.En cas de croissance, qu'il y ait une crise des stocks d'aluminium ou que le marché ait commencé à se négocier, il faut y prêter attention.Il a dit.
En général, Wu Haode estime que le prix de l'aluminium sera optimiste dans le "golden nine silver ten", et la hauteur supérieure voit 19 500-20 000 yuans / tonne.Quant à savoir si le prix de l'aluminium va rebondir fortement ou au ralenti à l'avenir, nous devons prêter attention à l'amélioration substantielle de la consommation et à la marge de perturbation de l'offre.
Heure de publication : 02 septembre 2022