Au niveau macro, la Banque populaire de Chine a décidé de réduire le taux de réserves obligatoires pour les institutions financières de 0,25 point de pourcentage le 5 décembre 2022.La réduction du RRR reflète la nature prospective de la politique monétaire et met en évidence l'orientation stratégique de la politique monétaire, qui est propice à la stabilisation des anticipations du marché et revêt une importance politique importante.Spécifique au marché des non-ferreux, l'auteur estime que la RRR coupée pour booster ou limiter, prenons le cuivre et l'aluminium comme exemple, sa tendance reviendra quand même à la dominante fondamentale.
Marché du cuivre, l'approvisionnement mondial actuel en concentré de cuivre est relativement abondant, l'indice des frais de traitement a continué de grimper.Récemment, l'activité de transaction du marché au comptant du concentré de cuivre a rebondi, et la fin de l'atterrissage de Benchmark en 2023 a un certain rôle directeur sur l'approvisionnement ultérieur de la fonderie au comptant.Le 24 novembre, Jiangxi Copper, China Copper, Tongling Nonferrous Metals et Jinchuan Group et Freeport ont finalisé les frais de traitement uniques longs du concentré de cuivre Benchmark à 88 $ / tonne et 8,8 cents / livre, en hausse de 35 % par rapport à 2022 et la valeur la plus élevée depuis 2017.
D'après la situation de la production de cuivre électrolytique domestique, il y a eu cinq révisions des fonderies de cuivre électrolytique en novembre, par rapport à octobre, l'impact a augmenté.Dans le même temps, en raison de la pénurie de cuivre brut et de matériaux froids et du lent atterrissage de la nouvelle production, la production de cuivre électrolytique en novembre devrait être de 903 300 tonnes, en hausse de seulement 0,23 % en glissement mensuel, en hausse de 10,24 % .En décembre, les fonderies devraient pousser la production de cuivre affiné à des sommets en milieu d'année dans le cadre d'un calendrier d'urgence.
Fabricants de profilés en aluminium en Chine légèrement rebondi.Récemment, la capacité de fonctionnement de l'électrolyteprofilé en aluminiumdans le Sichuan a été légèrement réparé, mais en raison de la pénurie d'électricité pendant la saison sèche, il devrait être plus difficile d'atteindre la pleine production d'ici la fin de cette année.Poussé par les politiques encourageantes annoncées par le Guangxi, le projet de reprise de l'aluminium électrolytique du Guangxi devrait s'accélérer ;la réduction de production de 80 000 tonnes dans le Henan est achevée et l'heure de reprise n'est pas déterminée ;la nouvelle progression de la production au Guizhou et en Mongolie intérieure n'a pas atteint les attentes.En général, sous l'influence à la fois de l'augmentation et de la diminution, la capacité de fonctionnement domestique de l'aluminium électrolytique présente une situation de fluctuation à plage étroite.La capacité de production opérationnelle nationale d'aluminium électrolytique devrait remonter à 40,51 millions de tonnes en novembre, mais il reste un certain écart par rapport à la capacité de production annuelle précédemment prévue de 41 millions de tonnes.
Dans le même temps, les performances de démarrage des entreprises nationales de transformation de l'aluminium en aval sont principalement faibles.Au 24 novembre, le taux d'exploitation hebdomadaire des entreprises de profilés en aluminium était de 65,8 %, en baisse de 2 % par rapport à la semaine précédente.Affecté par une faible demande en aval, des commandes réduites, des profilés en aluminium,profilés en aluminium pour fenêtres et portes,support de montage de panneau solaire，le taux d'exploitation des entreprises de papier d'aluminium a chuté la semaine dernière.Bien que le taux de fonctionnement de la bande d'aluminium et du câble en aluminium soit temporairement dans un état stable, mais n'exclut pas que la production ultérieure puisse apparaître.Combiné avec l'inventaire, au 24 novembre, l'inventaire social domestique d'aluminium électrolytique était de 518 000 tonnes, poursuivant la situation de déclin des stocks depuis octobre.L'auteur estime que l'inventaire social n'est pas déterminé par le consommateur final, mais causé par un mauvais transport et l'arrivée tardive des produits de l'usine d'aluminium.L'inventaire des routes et des usines continuera d'exercer une pression d'accumulation potentielle sur le marché de l'aluminium au cours de la période ultérieure.
En termes de demande finale, de janvier à octobre, les investissements dans les projets de réseaux électriques nationaux ont atteint 351,1 milliards de yuans, en hausse de 3 % sur un an.En octobre, l'investissement dans le réseau électrique s'élevait à 35,7 milliards de yuans, en baisse de 30,9 % sur un an et de 26,7 % sur un mois.Du fonctionnement de l'industrie du fil et du câble, à l'approche de la saison morte saisonnière, les commandes de câbles ont diminué et le volume des stocks ultérieurs diminuera progressivement.Le taux d'exploitation des entreprises de fils et câbles en novembre devrait être de 80,6 %, en baisse de 0,44 % d'un mois sur l'autre et de 5,49 % sur un an.D'une part, alors que la demande finale intérieure est impactée, le blocage de la logistique et du transport a également retardé les délais de livraison et d'approvisionnement.Dans ce contexte, la progression de la production de l'industrie du câble est ralentie ;d'autre part, les câblodistributeurs font face à une pression sur les capitaux en fin d'année, réduisant la demande de cuivre et d'aluminium.
En octobre, la production et les ventes automobiles nationales ont montré une situation à la fois de glace et d'incendie, et les véhicules à carburant traditionnels ont considérablement diminué, tandis que les véhicules à énergie nouvelle ont montré un élan de développement rapide, atteignant même un niveau record.Bien que la pression sur le marché des terminaux ait entraîné une légère baisse de l'offre automobile en octobre par rapport à septembre, la tendance de la production et des ventes automobiles en octobre a tout de même augmenté d'une année sur l'autre en raison de la force continue de la politique de réduction des taxes à l'achat de véhicules.La Chine devrait atteindre 27 millions de véhicules cette année, en hausse d'environ 3% sur un an.Pour l'année prochaine, si la poursuite de la politique préférentielle de taxe d'achat de véhicules à carburant traditionnels n'a pas encore été déterminée, et les nouvelles subventions aux véhicules à énergie seront bientôt lancées, il y a donc encore une certaine incertitude dans les attentes du marché.
En général, dans la macro pression est toujours là, l'offre du marché et la contradiction de la demande atténuant le fond, on s'attend à ce que le cuivre et l'aluminium soient basés sur la gamme du marché d'oscillation dans un proche avenir.Le support sous le contrat principal de cuivre de Shanghai est de 64 200 yuans/tonne, la pression supérieure est de 67 000 yuans/tonne ;le contrat principal d'aluminium de Shanghai est de 18200 yuans / tonne et la pression supérieure est de 19250 yuans / tonne.
Heure de publication : 29 novembre 2022
