Depuis la mi-juin, tiré vers le bas par la faiblesse de la consommation, l'aluminium de Shanghai est passé d'un plus haut à 17 025 yuans/tonne, soit une baisse de 20 % en un mois.Récemment, poussés par le rétablissement du sentiment du marché, les prix de l'aluminium ont légèrement rebondi, mais la faiblesse actuelle des fondamentaux du marché de l'aluminium a limité l'impulsion des prix.Par conséquent, il est plus probable que le prix de l'aluminium aille à l'encontre de l'oscillation du prix de revient au troisième trimestre et que le prix de l'aluminium puisse avoir un choix directionnel au quatrième trimestre.Si une politique forte de stimulation de la consommation est mise en place, en ligne avec les nouvelles de réductions de production du côté de l'offre, la probabilité d'une hausse des prix de l'aluminium est élevée.De plus, étant donné que la Fed devrait relever les taux d'intérêt, les facteurs macro-négatifs entraîneront le mouvement à la baisse du centre de prix de l'aluminium tout au long de l'année, et la hauteur de rebond des perspectives du marché ne devrait pas être trop optimiste.
La croissance de l'offre se poursuit sans relâche
Du côté de l'offre, alors que l'aluminium de Shanghai est tombé à la ligne des coûts, le bénéfice moyen de l'ensemble de l'industrie est passé d'un sommet de 5 700 yuans/tonne au cours de l'année à la perte actuelle de 500 yuans/tonne, et le pic de production la croissance de la capacité est passée.Cependant, au cours des deux dernières années, le bénéfice de production moyen d'aluminium électrolytique a atteint 3 000 yuans/tonne, et le bénéfice par tonne d'aluminium est encore relativement généreux après que la perte de tonne d'aluminium soit uniformément amortie par le bénéfice précédent. .De plus, le coût de redémarrage de la cellule électrolytique peut atteindre 2 000 yuans/tonne.La poursuite de la production est toujours une meilleure option que les coûts de redémarrage élevés.Par conséquent, les pertes à court terme n'entraîneront pas immédiatement l'arrêt de la production ou la réduction de la capacité de production des usines d'aluminium, et la pression sur l'offre continuera d'exister.
Dès la fin juin, la capacité d'exploitation nationale de l'aluminium électrolytique est passée à 41 millions de tonnes.L'auteur estime qu'avec la reprise de la production et la libération progressive de nouvelles capacités de production dans le Guangxi, le Yunnan et la Mongolie intérieure, la capacité opérationnelle atteindra 41,4 millions de tonnes d'ici la fin juillet.Et le taux d'exploitation national actuel de l'aluminium électrolytique est d'environ 92,1 %, un record.L'augmentation de la capacité de production se reflétera également dans la production.En juin, la production d'aluminium électrolytique de mon pays était de 3,361 millions de tonnes, soit une augmentation de 4,48 % d'une année sur l'autre.Il est prévu qu'en raison du taux d'exploitation élevé, le taux de croissance de la production d'aluminium électrolytique au troisième trimestre continuera de croître régulièrement.De plus, depuis l'escalade du conflit russo-ukrainien, environ 25 000 à 30 000 tonnes de Rusal ont été importées par mois, ce qui a entraîné une augmentation du nombre de marchandises au comptant circulant sur le marché, ce qui a supprimé la demande, puis supprimé les prix de l'aluminium.
En attendant la reprise de la demande intérieure de terminaux
Du côté de la demande, l'accent est actuellement mis sur la possibilité de réaliser la forte reprise de la demande terminale dans le contexte d'une croissance intérieure stable et sur le calendrier de réalisation.Par rapport à la demande intérieure, l'augmentation des commandes à l'exportation d'aluminium au premier semestre a été le principal moteur de la consommation de lingots d'aluminium.Cependant, après exclusion de l'impact des taux de change, le ratio aluminium Shanghai-Londres est revenu.Avec la baisse rapide des bénéfices à l'exportation, on s'attend à ce que la croissance ultérieure des exportations soit faible.
Contrairement à la demande intérieure, le marché en aval est plus actif dans la collecte des marchandises et la remise au comptant s'est rétrécie, ce qui a entraîné une baisse continue des niveaux de stocks au cours des deux dernières semaines et demie, et les expéditions ont augmenté en contre-saison.Du point de vue de la demande terminale, le secteur immobilier actuel devrait s'améliorer, tandis que le marché automobile, qui aurait dû entrer dans l'intersaison, s'est largement redressé.Sur le marché automobile, les données montrent que la production en juin était de 2,499 millions, soit une augmentation de 29,75 % d'un mois sur l'autre et une augmentation d'une année sur l'autre de 28,2 %.La prospérité globale de l'industrie est relativement élevée.Dans l'ensemble, la lente reprise de la demande intérieure peut être en mesure de se prémunir contre la contraction des exportations d'aluminium, mais la mise en œuvre de la politique actuelle du secteur immobilier prend encore du temps, et la stabilisation et la réparation du marché de l'aluminium attendent d'être réalisées .
Dans l'ensemble, le rebond actuel du marché de l'aluminium est principalement causé par le sentiment du marché, et il n'y a pas de signal d'inversion à l'heure actuelle.A l'heure actuelle, les fondamentaux sont encore en contradiction entre l'offre et la demande.La réduction de la production du côté de l'offre doit voir la compression continue des bénéfices, et la reprise du côté de la demande doit attendre la publication de politiques favorables et l'amélioration substantielle des données dans le domaine des terminaux.L'espoir d'une forte relance du secteur immobilier subsiste, mais sous l'effet négatif de la hausse des taux d'intérêt de la Fed, le rebond de Shanghai fournisseurs de profilés en aluminiumsera limité.
Heure de publication : 03 août 2022